Analyser et présenter l'entreprise objet de la transaction avec perspicacité

Analyser et présenter

Avec
perspicacité

Lors d’opérations de M&A et de leur financement, le cédant puis l’acquéreur, les investisseurs et les banquiers analysent et produisent successivement de l’information, avec des savoir-faire, des points de vue et des intérêts qui leur sont propres.

Différents documents servent à présenter la cible et/ou l’acquéreur :
– Le mémorandum d’information et le business plan de la cible, usuellement rédigés et modélisés par le conseil du cédant.
– Les documents préparés par l’acquéreur pour son comité exécutif et/ou ses investisseurs, banquiers, …

Ces documents puis les informations auxquelles ils se réfèrent sont investigués de l’engagement des pourparlers jusqu’à la phase de due diligences (audit d’acquisition).

Quelles premières questions se poser ?

  • Quelle est votre anticipation des principaux enjeux de la négociation à venir ?

  • La documentation reflète-t-elle votre connaissance de l’entreprise ?

  • Comment sont traitées les questions qui, selon vous, seront centrales dans la négociation ?

  • Quelles informations seront-elles demandées (ou devront-elles être obtenues) et à quel stade de la négociation ?

  • La documentation repose-t-elle sur des informations pouvant aisément supporter des investigations de due diligence ?

Comment répondre à ces questions ?

  • En identifiant ce qui fait la spécificité de l’entreprise d’un point de vue à la fois synthétique (stratégie, business model, …), et analytique (marchés, produits/services, organisation, management, moyens de production, technologies, éléments financiers, …).

  • En anticipant les questions des personnes amenées à prendre la décision d’investissement / de financement.

  • En vous concentrant sur les informations qui répondent aux questions clefs puis en les analysant avec un degré de détail adéquat.

  • En identifiant sur quels éléments se concentreront les investigations de due diligences:
         – En fonction du secteur d’activité.
         – En fonction de la situation spécifique de l’entreprise.

  • En faisant réaliser une Vendor Due Diligence, si vous êtes cédant et que vous ne connaissez pas votre entreprise sur le bout des doigts.

  • Si vous êtes acquéreur :
         – En vous faisant accompagner par des conseils et/ou experts complémentaires des savoir-faire de votre management.
         – En constituant une task-force chargée d’analyser l’opération, de préparer puis de mettre en œuvre l’intégration post-acquisition.